盘中跌超1%的恒生指数，并未阻挡南向资金净买入91.78亿港元的步伐，市场在急升后的消化阶段呈现复杂博弈格局。

2026年1月8日，港股市场在连续反弹后迎来调整。恒生指数低开0.59%，报26302.78点，盘中跌幅扩大至超过1%。恒生科技指数同样低开0.44%，一度跌近1%。

市场的调整发生在前三个交易日恒指急升1141点之后，属于正常的技术性回吐。值得注意的是，南向资金今日净买入港股91.78亿港元，显示内地资金对港股优质资产的持续看好。

01 市场表现

今日港股市场呈现明显的调整态势。截至上午9时46分，恒生指数跌幅超过1%，恒生科技指数跌幅接近1%。这是港股连续反弹后的一次集中获利回吐。

前一日（1月7日）的走势已经预示了今日调整的可能性。当日恒生指数收报26458.95点，下跌251.5点，跌幅0.94%。恒生科技指数表现更弱，收跌1.49%。

从成交量来看，市场交投保持活跃。昨日港股大市成交额达2761.34亿港元。南向资金成交额为1343.93亿港元，占大市成交的近半份额。

分析人士指出，市场短期调整是急升后的正常消化过程。恒生指数从1月2日的低位25717点，到1月6日的高位26858点，短短三个交易日内急升达1141点。如此急促的升势必然在买盘稍减时出现技术性回吐。

02 影响因素

港股今日调整受到多重因素影响。国际市场方面，美股三大指数周三表现不一，道琼斯指数和标普500指数创新高后回落。

美国私人机构职位增长逊于预期，美元走势向好，美国十年期国债收益率回落至4.15厘水平。这些因素影响了市场情绪。

从技术面来看，恒生指数已重返保历加通道内。MACD牛差收窄，显示出市场短期动能有所减弱。技术分析认为，只要恒指不跌穿10天移动平均线（约在26037点附近），调整就属于健康范围。

板块方面，大型科技股的集体下跌拖累了市场表现。昨日领涨的中资券商股和保险股今日也明显承压。汽车板块跌幅居前，比亚迪股份、蔚来汽车、小鹏汽车等均有明显下跌。

03 板块热点

尽管市场整体调整，但部分板块仍呈现结构性机会。医药股表现亮眼，尤其是CRO（合同研究组织）和CDMO（合同研发生产组织）相关个股涨幅居前。

截至昨日收盘，凯莱英涨8.92%、泰格医药涨8.88%、药明生物涨5.92%。创新药概念今日延续涨势，先声药业开盘涨超1%。

锂电池板块也表现活跃，宁德时代开盘涨近1%。中国碳中和与中国铁塔及中国再生资源签署三方战略合作协议，联合打造锂电循环经济生态圈，进一步提振了板块情绪。

纸业板块昨日表现强劲，玖龙纸业一度大涨12%，刷新阶段新高。餐饮股和煤炭股也呈现上涨态势。

今日新股市场表现抢眼，三只新股上市，其中天数智芯涨超31%，精锋医疗-B涨超36%。智谱高开3.27%，该公司今日在港交所主板挂牌上市。

04 资金流向

在港股调整之际，南向资金却呈现净流入态势。昨日南向资金净买入港股91.78亿港元，成为市场调整中的重要支撑力量。

从具体标的看，腾讯控股、小米集团-W、盈富基金分别获净买入19.55亿港元、16.33亿港元、14.65亿港元。中国移动、中芯国际则遭净卖出，金额分别为11.26亿港元和10.70亿港元。

上市公司回购活动也在持续。小米集团昨日斥资1.49亿港元回购390万股股份，回购价38.12-38.2港元。腾讯控股斥资6.36亿港元回购102.3万股股份。吉利汽车也进行了回购操作。

分析人士指出，内地低利率环境下，港股优质资产正受益于内地财富再配置。年初保险“开门红”资金的季节性流入，以及2026年非上市险企切换IFRS9会计准则带来的中长期配置逻辑，使港股成为保险资金配置的重要方向。

05 技术分析

从技术层面看，恒生指数目前正处于关键位置。昨日恒指以阴烛近“锤头”形态收市，显示市场在连续上涨后遭遇阻力。

分析指出，恒生指数在26000点有较大支持。若能守住这一支撑位，市场有望出现技术性反弹。

值得关注的是，恒指自去年10月以来已连续3个月呈先高后低的弱势。但进入2026年1月后，大市不但已摆脱反复偏软的弱势，更一举升越各組平均移动线。

如果本月能保持先低后高的形态，按照1500至1700点的上升波幅计算，恒指可上望27217点至27417点。成交金额能否配合将是关键因素，若动力不相配，大市升势可能会受到限制。

06 机构观点

面对市场调整，机构普遍保持谨慎乐观的态度。浙商国际认为，港股市场基本面仍偏弱，资金面环境有所回落，政策面重点关注新质生产力和扩大内需，情绪面短期回暖。

浙商国际对中短期市场走势保持谨慎乐观，看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等板块。他们也建议关注业绩和股价走势稳健的低估值国央企红利板块。

兴业证券海外分析认为，港股新一轮攻势有望启动。港股市场情绪回落至低位，风险收益比显著改善，大型科技股的卖空资金悄然出现平仓迹象。

港湾家族办公室业务发展总监郭家耀指出，港股短线或整固，预料指数在26000点有较大支持，后市仍有望挑战27000点阻力。

高盛维持对中国A股和H股的“超配”评级。该行认为，在当前盈利增长、估值水平和投资者仓位普遍较低的背景下，中国股票的风险回报比具有吸引力。

市场调整期往往是投资者重新布局的机会。南向资金连续净买入显示长期资金对港股价值的认可。截至昨日，港股互联网龙头的未平仓卖空数占证券发行数量的比例处于历史高位，但随着股价回落至具有吸引力的区域，空头平仓可能为市场带来新的上涨动力。

人民币汇率预期也支持港股表现。分析认为，2026年人民币汇率在多重利好支撑下，对美元升值有望回到“6字头”时代。这将提高人民币资产的吸引力，推动外资流入以港股为代表的人民币资产。