夜期小幅收升但低水9点，恒指期货在圣诞假期前夜显露市场谨慎。技术指标与资金流向的微妙分歧，预示着节后行情或将面临方向选择。

今日（12月25日）凌晨，恒生指数夜期（12月合约）收盘报25810点，较前日微升22点或0.085%，但仍处于低水状态，较现货恒指低9点。市场成交兴趣在长假前显著降温，未平仓合约总数大幅减少至46137张。

与此同时，日间交易的恒指期货主力合约价格在25756.0至25963.5点之间窄幅震荡，最新报25792.5点，当日下跌0.49%。

01 行情速览

截至12月25日早间，香港期货市场关键数据已清晰呈现。恒指夜期（12月合约）以25810点收盘，微涨22点，涨幅0.085%，但这一价格仍较恒生指数现货低水9点。

成交活跃度在圣诞假期前夜显著降低。未平仓合约总数为46137张，较前日大幅减少26301张；未平仓合约净数报21256张，减少3958张。

日盘交易中，市场表现则相对疲软。香港恒生指数期货主力合约价格震荡下行，当日最高触及25963.5点，最低下探至25756.0点。截至发稿，合约价格报25792.5点，下跌127.5点，跌幅0.49%。

从衍生品市场情绪指标观察，截至12月25日，恒指最新的牛熊证街货比例为60：40，显示市场情绪整体偏向乐观。

牛证街货重货区集中在25000-25099点区间，该区间牛证数量达1063张；熊证街货重货区则在26300-26399点区间，该区间熊证数量为663张。

02 市场动态

今日市场在多空因素交织中运行。从积极方面看，离岸人民币汇率走势提供了支撑。离岸人民币对美元汇率近期表现强劲，今日早间一度升破7.0整数关口，创下自今年9月以来新高。

人民币走强通常有利于香港股市，因为它降低了内地资金投资港股的汇率成本，并可能吸引更多资金流入。

从外围市场环境观察，隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯工业平均指数微幅下跌，而纳斯达克综合指数则小幅收涨，市场在圣诞假期前交投清淡。

这种外部市场的平稳表现未对港股形成明显拖累，但也未能提供强劲的上涨动力。

板块轮动方面，根据昨日现货市场表现，资源类股票表现抢眼。江西铜业和紫金矿业股价分别大涨4.9%和5.3%。

在国际金价持续走强的背景下，招金矿业和山东黄金等黄金股也普遍上涨5.5%至6.0%。新消费概念股同样表现活跃，其中蜜雪集团股价飙升10.1%，创下收盘新高。

03 技术解析

从技术分析角度看，恒指期货市场当前呈现出复杂的信号组合。专业机构提供的技术指标分析显示，市场短期趋势存在不确定性。

根据英为财情截至12月23日的分析数据，恒指期货的技术指标综合评估呈现“中性”信号，但内部各指标间存在明显分歧。

下表汇总了主要技术指标的多空信号：

具体来看，在移动平均线系统中，短期均线如5日均线给出买入信号，而10日、20日均线则显示卖出信号；中长期均线如50日、100日和200日均线均发出买入信号。

这表明中长期趋势可能仍然向好，但短期面临调整压力。

在振荡指标方面，情况则更加谨慎。随机指标（STOCH）显示超买状态，读数高达98.942。相对强弱指数（RSI）处于47.125的中性区域，但多项动量指标如ADX、CCI和终极振荡器等均发出卖出信号。

关键价位方面，根据枢轴点分析，短期支撑位集中在25745.9至25781.9点区间，而阻力位则在25817.9至25853.9点区间。当前价格运行于支撑区域上方，但距阻力区域也仅一步之遥。

04 资金流向

资金流向数据显示，衍生品市场的参与者正在长假前调整头寸。恒指夜期的未平仓合约总数大幅下降26301张，未平仓合约净数也减少3958张。这种持仓量的显著下降反映出投资者在假期前的谨慎态度和风险规避行为。

牛熊证市场则提供了观察散户情绪的窗口。当前牛熊街货比为60：40，显示市场情绪整体偏向乐观。熊证街货重货区集中在26300-26399点区间，该区间有663张熊证。

这一区域很可能成为市场上涨的短期阻力位。最多新增熊证出现在26000-26099点区间，新增42张至393张。

牛证方面，街货重货区在25000-25099点区间，该区间牛证数量为1063张。这一区域预计将提供重要支撑。最多新增牛证出现在25600-25699点区间，新增50张。

从现货市场看，昨日港股总成交额为1697.77亿港元，较前一交易日有所减少。部分热门股票成交活跃，如泡泡玛特成交额达23.44亿港元，老铺黄金成交额为10.1亿港元。

05 后市展望与策略

展望后市，机构观点普遍认为恒指期货短期内可能维持震荡格局。技术面上，市场在关键阻力位和支撑位之间寻找方向，25800点附近可能成为多空争夺的焦点。

从期权市场的隐含波动率看，目前各标的期权加权平均隐含波动率处于近年中等偏低水平，表明市场对大幅波动的预期有限。

对于投资者而言，节后市场将面临方向选择。一方面，若恒指能够有效突破26000点并站稳，则可能上试26300-26399点的熊证重货区。

另一方面，若市场调整，下方25000-25099点的牛证重货区将提供重要支撑。

操作策略上，鉴于当前技术指标呈现分歧，建议投资者采取更为灵活的策略。短期交易者可关注25745-25850点区间的突破方向，设置严格止损。

中线投资者则可考虑在回调至支撑区域时分批建立多头头寸，但总体仓位不宜过高，以应对可能的假期后市场波动。

夜期收盘后，恒生指数期货市场正式进入圣诞假期。当东方市场的交易员开始享受假期时，全球市场的目光转向西方，关注节后资金是否会重新流入港股市场。假期后首日的开盘价和成交量变化，将成为判断市场短期走向的关键指标。